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中期上市公司總體財務狀況分析

時間：2023-02-20 10:19:02 證券論文我要投稿

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2004中期上市公司總體財務狀況分析

   導言:本篇應用BBA禾銀上市公司分析評價系統、BBA財務分析方法,對2004A股上市公司整體中期財務報告進行了全面的分析評價。從分析結果看,2004年中期A股上市公司的資產尤其是流動資產增幅較大,負債比例有所加大；經營成果比去年同期明顯提高,收益質量穩步提高；現金流量狀況有所下滑,收益的實現程度比去年同期明顯下降。

    A股上市公司財務總體評述

    (A股上市公司不包括金融類公司和無2003年中期數據的新股)

    根據A股上市公司及證券交易所公開發布的數據,運用BBA禾銀系統和BBA分析方法(詳情請參見BBA理財網www.bbachina.com)對其進行綜合分析,我們認為2004年中期A股上市公司的資產狀況變化不大,經營成果比去年同期明顯提高,現金流量狀況有所下滑。

    上市公司整體財務狀況分析

    1、主要分析數據(詳見表1)

    2、A股上市公司整體資產狀況及變化說明

    2004年中期A股上市公司整體的資產比2003年中期增長16.06%。資產的變化中流動資產增長最多,為25,357,530萬元。流動資產中,信用資產的比重最大,占38.30%,存貨資產的比重次之,占32.28%。流動資產的增長幅度為17.16%。在流動資產各項目變化中,信用類資產的增長幅度明顯大于流動資產的增長,說明A股上市公司整體貨款的回收不夠理想,受第三者的制約增強,應該努力加強貨款的回收工作。存貨類資產的增長幅度明顯大于流動資產的增長,說明A股上市公司整體存貨增長占用資金過多,市場風險將增大,應加強存貨管理和銷售工作。

    3、A股上市公司整體負債及所有者權益狀況及變化說明

    從負債與所有者權益占總資產比重看,A股上市公司整體的流動負債比率為39.38%,長期負債和所有者權益的比率為55.87%。說明A股上市公司整體的資本結構位于正常水平。負債和所有者權益的變化中,流動負債增長22.91%,長期負債增長19.30%,股東權益增長9.97%。營業環節的流動負債的比重比去年上升,表明A股上市公司整體的資金來源是以營業性質為主,資金成本相對較低。本期和上期的長期負債占結構性負債的比率分別為22.18%、20.81%,該項數據增加,表明A股上市公司整體借助增加部分長期負債來籌措資金,但是長期負債的比重較大,說明A股上市公司整體的發展依賴于長期負債,自有資金的實力比較匱乏。股本總額增加,說明A股上市公司借助股票發行來增強實力。盈余公積金比重提高,說明A股上市公司整體有留利以增強經營實力的愿望。未分配利潤比去年增長了45.85%,表明A股上市公司整體增加了一定的盈余。未分配利潤所占結構性負債的比重比去年也有所提高,說明A股上市公司整體籌資和應付風險的能力比去年有所提高。

    上市公司整體經營成果分析

    1、主要分析數據與指標(詳見表2)

    2、利潤分析

    (1)利潤構成情況

    2004年中期A股上市公司實現利潤總額13,116,640.84萬元。其中,經營性利潤12,898,084.31萬元,占利潤總額98.33%；投資收益619,322.45萬元,占利潤總額4.72%；營業外收支業務凈額-653,718.19萬元,占利潤總額-4.98%。

    從經營性利潤占絕對主導地位的情況看,上市公司都應專注于主業,才能長遠發展。

    (2)利潤項目增長情況

    2004年中期A股上市公司實現利潤總額13,116,640.84萬元,較2003年中期增長45.74%。其中,營業利潤比上年同期增長55.25%,增加利潤總額4,590,300.50萬元；投資收益比去年同期降低4.69%,減少利潤總額30,467.12萬元；營業外收支凈額比去年同期降低312.69%,減少利潤總額445,263.72萬元。

    3、收入分析

    2004年中期A股上市公司實現主營業務收入146,753,579.86萬元,與2003年中期相比增長31.24%,說明2004年中期A股上市公司業務規模處于較快發展階段,產品與服務的競爭力較強,市場推廣工作成績很大,企業業務規模很快擴大。

    4、成本費用分析

    (1) 成本費用構成情況

    2004年中期A股上市公司發生成本費用共計134,480,901.94萬元。其中,主營業務成本115,478,266.43萬元,占成本費用總額85.87%；營業費用6,979,634.34萬元,占成本費用總額5.19%；管理費用7,654,043.30萬元,占成本費用總額5.69%；財務費用2,007,080.70萬元,占成本費用總額1.49%。

    (2) 成本費用增長情況

    2004年中期A股上市公司成本費用總額比2003年中期增加29,888,978.33萬元,增長28.58%；主營業務成本比去年同期增加27,438,560.00萬元,增長31.17%；營業費用比去年同期增加1,246,700.38萬元,增長21.75%；管理費用比去年同期增加1,140,444.00萬元,增長17.51%；財務費用比去年同期增加158,413.00萬元,增長8.57

2004中期上市公司總體財務狀況分析

%。

    5、利潤增長因素分析

    2004年中期A股上市公司利潤總額比上年同期增加4,116,725.75萬元。其中,主營業務收入比上年同期增加利潤34,366,528.00萬元,主營業務成本比上年同期減少利潤27,438,560.00萬元,營業費用比上年同期減少利潤1,246,700.38萬元,管理費用比上年同期減少利潤1,140,444.00萬元,財務費用比上年同期減少利潤158,413.00萬元,投資收益比上年同期減少利潤30,467.12萬元,補貼收入比上年同期增加利潤49,918.84萬元,營業外收支凈額比上年同期減少利潤495,182.53萬元。本期公司利潤總額增長率為46.42%,說明2004年中期A股上市公司在產品與服務的獲利能力和公司整體的成本費用控制等方面都取得了較大的成績,提請分析者予以重視,因為利潤積累的大幅提高為壯大自身實力,將來迅速發展創造了良好的條件。

    6、經營成果總體評價

    (1)產品綜合獲利能力評價

    2004年中期A股上市公司產品綜合毛利率為21.31%,綜合凈利率為6.11%,成本費用利潤率為9.91%,分別比上年同期提高了-0.35%、0.70%、1.12%,平均提高0.49%。說明A股上市公司獲利能力處于穩定發展階段,本報告期A股上市公司在產品結構調整和新產品開發方面,以及提高公司經營管理水平方面都取得了一些成績,獲利能力在本期獲得穩定提高,提請分析者予以關注,因為獲利能力的穩定提高為公司將來創造更大的經濟效益,迅速發展壯大提供了條件。

    (2)收益質量評價

    凈收益營運指數是反映企業收益質量,衡量風險的指標。2004年中期A股上市公司凈收益營運指數為0.98,比上年同期提高了6.53%,說明A股上市公司收益質量穩步提高,只有經營性收益才是可靠的,可持續的,經營性收益比重的提高有效降低了A股上市公司的營運風險。

    (3) 利潤協調性評價

    2004年中期A股上市公司與上年同期相比主營業務利潤增長率為30.80%,其中,主營收入增長率為30.58%,說明A股上市公司綜合成本費用率略有下降,對市場競爭的適應能力有所提高,收入與利潤協調性較好,未來應盡可能保持對成本與費用的控制水平,進一步鞏固企業產品的綜合競爭能力。主營業務成本增長率為31.17%,說明A股上市公司綜合成本率有所上升,毛利貢獻率有所下降,提請上市公司管理者予以重視,應采取有效措施提高成本與收入協調性,加強企業成本的控制水平,使企業在市場競爭中處于有利地位。營業費用增長率為21.75%。說明A股上市公司營業費用率有所下降,營業費用與收入協調性很好,營銷費用率的有效降低,使企業的營業利潤率進一步提高,未來應盡可能保持對企業營業費用的控制水平。管理費用增長率為17.51%,說明A股上市公司管理費用率有所下降,管理費用與利潤協調性很好,管理成本率的有效降低,使企業的營業利潤率進一步提高,未來應盡可能保持對企業管理費用的控制水平。財務費用增長率為8.57%。說明A股上市公司財務費用率有所下降,財務費用與利潤協調性很好,財務成本率下降,說明企業所籌資金的使用效率進一步提高,未來應盡可能保持對企業財務費用的控制水平。

    上市公司整體現金流量分析

    1、分析數據與指標(詳見表3)

    2、現金流量結構分析

    (1)現金流入結構分析

    2004年中期A股上市公司實現現金總流入241,260,484.07萬元,其中,經營活動產生的現金流入為169,782,306.05萬元,占總現金流入的比例為70.37%,投資活動產生的現金流入為4,885,354.55萬元,占總現金流入的比例為2.02%,籌資活動產生的現金流入為66,592,823.47萬元,占總現金流入的比例為27.60%。

    (2)現金流出結構分析

    2004年中期A股上市公司實現現金總流出241,408,848.63萬元,其中,經營活動產生的現金流出為157,568,857.45萬元,占總現金流出的比例為65.27%,投資活動產生的現金流出為23,405,472.37萬元,占總現金流出的比例為9.70%,籌資活動產生的現金流出為60,434,518.81萬元,占總現金流出的比例為25.03%。

    3、現金流動性分析

    (1)現金流入負債比

    現金流入負債比是反映企業由主業經營償還短期債務的能力的指標。該指標越大,償債能力越強。2004年中期A股上市公司現金流入負債比為0.06,較上年同期基本持平,說明A股上市公司現金流動性變化不大,現金支付能力與上期相比基本相同,債權人權益的現金保障程度變化不大,未來的負債與現金流量的管理需要進一步加強。

    (2)全部資產現金回收率

    全部資產現金回收率是反映企業將資產迅速轉變為現金的能力。2004年中期A股上市公司全部資產現金回收率為3.15%,較上年同期基本持平,說明A股上市公司將全部資產以現金形式收回的能力與上期相比基本相同,現金流動性變化不大,未來對現金流量的管理需要進一步加強。

    4、獲取現金能力分析

    (1)、銷售現金比率 &nb

sp;

    2004年中期A股上市公司銷售現金比率為115.69,較上年同期基本持平,說明A股上市公司獲取現金能力依然較強,未來在營銷政策的制定與執行方面還應盡可能保持,以提高收益的實現程度。

    (2)每股營業現金凈流量

    2004年中期A股上市公司每股營業現金凈流量為0.18元,較上年同期基本持平,說明A股上市公司獲取現金能力基本未變,每股資產含金量還有待進一步提高,以降低上市公司的經營風險。

    5、財務彈性分析

    (1)現金滿足投資比率

    現金滿足投資比率是反映財務彈性的指標。2004年中期A股上市公司現金滿足投資比率為0.33,較上年同期基本持平,說明A股上市公司財務彈性基本未變,財務環境變化不大,現金流量狀況對投資與經營的滿足程度變化不大。

    (2)現金股利保障倍數

    現金股利保障倍數是反映股利支付能力的指標。2004年中期A股上市公司現金股利保障倍數為1.94,較上年同期基本持平,說明A股上市公司股利支付能力基本未變,經營風險變化不大,現金流量對股利政策的支持力度維持在原來的水平。

    6、獲取現金風險分析

    現金營運指數

    現金營運指數是反映企業現金回收質量,衡量風險的指標。理想的現金營運指數應為1,小于1的現金營運指數反映了公司部分收益沒有取得現金,而是停留在實物或債權的形態,而實物或債權資產的風險遠大于現金。2004年中期A股上市公司現金營運指數為0.68,較上年同期大幅降低,說明A股上市公司現金回收質量快速下降,停留在實物或債權形態的收益比重大幅上升,大大增加了上市公司的營運風險。

    (執筆:大連北部資產經營有限公司     王醒  康帥  葉曉彤  荊小光)

表1 A股上市公司整體財務數據對比分析
項目(萬元)  2004年6月30日  2003年6月30日  增長情況
貨幣資金      46,384,914     41,452,004    11.90%
應收帳款      28,544,534     24,000,226    18.93%
存貨          55,895,028     44,464,204    25.71%
流動資產     173,157,311    147,799,776    17.16%
固定資產     177,893,824    152,587,168    16.59%
總資產       387,326,644    333,739,168    16.06%
流動負債     152,512,812    124,087,032    22.91%
負債總額     200,730,058    164,356,016    22.13%
未分配利潤    17,348,722     11,895,153    45.85%
所有者權益   168,384,247    153,115,264     9.97%

表2 A股上市公司經營狀況數據對比分析
項目(萬元)      當期數據     上期數據  增長情況(%)
主營業務收入  146,753,580  112,387,056    31
主營業務成本  115,478,266&nb

sp;  88,039,712    31
營業費用        6,979,634    5,732,934    22
主營業務利潤   29,148,693   22,285,444    31
其他業務利潤      625,406      512,653    22
管理費用        7,654,043    6,513,600    18
財務費用        2,007,081    1,848,668     9
營業利潤       12,898,084    8,307,784    55
投資收益          619,322      649,790    -5
補貼收入          252,817      202,898    25
營業外收支凈額   -653,718     -158,535  -312
利潤總額       13,116,641    8,999,915    46
所得稅          3,167,325    2,247,810    41
凈利潤          8,969,816    6,085,923    47
毛利率(%)          21.31        21.66     -0.35
凈利率(%)           6.11         5.42      0.7
成本費用利潤率(%)   9.91         8.79      1.12
凈收益營運指數      0.98         0.92      6.53

表3 A股上市公司現金流量數據對比分析
項目(萬元)                   當期數據    上期數據  增長情況(%)
經營活動產生的現金流入量  169,782,306  129,853,440    31
投資活動產生的現金流入量    4,885,355    4,585,834     7
籌資活動產生的現金流入量   66,592,823

51,644,132    29
總現金流入量              241,260,484  186,083,392    30
經營活動產生的現金流出量  157,568,857  119,205,184    32
投資活動產生的現金流出量   23,405,472   18,427,628    27
籌資活動產生的現金流出量   60,434,519   49,225,956    23
總現金流出量              241,408,849  186,858,752    29
現金流量凈額                 -202,289     -685,543    70
現金流入負債比                 0.06         0.06      -4.27
全部資產現金回收率(%)          3.15         3.06       3.04
銷售現金比率(%)              115.69       115.54       0.13
每股營業現金凈流量             0.18         0.17       5.38
現金滿足投資比率               0.33         0.36      -9.71
現金股利保障倍數               1.94         1.85       5.24
現金營運指數                   0.68         0.88     -22.53

北部資產公司

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