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IMF預測世界經濟的準確性評價
1997年之后，這個問題引起普遍關注。當時IMF預測印尼、韓國和泰國在近期經濟會持續增長，而且韓國和泰國的經常項目將出現持續逆差；而實際結果是三國的GDP急遽縮減，韓泰兩國又出現經常項目大量順差和資本外逃現象。一些人認為這種預測的錯誤反映INF誤解了東亞經濟面臨的危機，而另一些人認為IMF的預測是一種蓄意的樂觀。由此引起了對IMF的預測準確度的關注。本文將對此做一檢驗并淺議IMF預測出現偏差的原因。一、IMF預測的準確性
在IMF的出版物里，我們找不到“forecast”這個詞（提前預算或預測某事），而只有“projection”。IMF認為他們的預測是基于當前資料或趨勢的預言，準確性是指預測在某種程度上接近實際結果，或者預測大致反映了正確的經濟變化趨勢。準確只是一個程度問題，沒有什么客觀標準可以嚴格衡量，它只能通過一些可供選擇的預測方式進行相對判斷；并且，衡量準確性的標準對改進預測質量沒有任何幫助。因此選擇合適的變量來評價預測的準確性很重要。
（一）數據預測的準確性
1.變量的選擇
在IMF網站的數據庫里，我們可以發現幾百種有關各類經濟體的預測數據和實際數據，在《世界經濟展望》里也有幾十種選擇性的經濟指標。這里，我們選擇三個代表性變量：產出增長、通貨膨脹率、國際收支經常項目。
選擇這些變量一是他們顯而易見的重要性，二是其數據的可獲性強。考慮到通貨膨脹，我們更偏向于采用消費品物價指數(CPl)而不是國內生產總值縮減指數，因為在某些情形，消費品物價指數的平均通脹率更常見。關于經常項目平衡問題，需要說明的是，經常項目不包括政府間的單方面轉移，表1中世界經常項目的總計為負數，反映了國際收支項目統計的錯誤、遺漏和不對稱，并且沒有包括國際組織和一些國家的數據。
為了更好的了解表格中的數字，有幾點必須說明：
(1)IMF的預測經常做修正，一般為一季度一次，因此同一年有多組不同的預測數據，我們選擇了WEO中最初公布的數據，假設這些數據最能反映WE0的預測準確度。
(2)對于當年的預測數據限取當年WEO中公布的數據，也就是說表中的數據是IMF的短期預測數據。
(3)表中的實際數據也隨時間、信息的完善補充而被修正，我們選擇最新的數據，假設這些數據可以減少偏差。
(4)“9·1l”事件后，IMF對世界經濟預測做出修正，故2001年有三期WEO。
表1
附圖
注：以上數據來源于IMF歷年發布的《世界經濟展望》。
2.預測數據的準確性分析
分析數據的準確性程度可以采用不同的標準，或者說分析框架，諸如平均差，方差，標準差之類。采用不同的分析框架，得出的結論就會不同。鑒于這些限制，我們采用最傳統的經驗分析，旨在提供一條認識IMF預測準確性的思路。
觀察表1中數據，我們的得出以下幾點：
(1)《世界經濟展望》關于各經濟體的預測準確性呈落差狀態，由高而低依次是：先進經濟體、發展中國家、轉軌國家。
(2)IMF的《世界經濟展望》中關于經常項目的預測有很大的改進空間。當然，部分可能是數據的不對稱性造成的。
(3)IMF的《世界經濟展望》大致預測了經濟發展的趨勢；修正后的數據比初始數據更接近現實數據，但預測質量沒有顯著提高。
（二）趨勢預測的準確性分析
關于趨勢預測的準確性考察的是變量是否真實沿著預測的方向發展。這里雖然不考慮預測誤差的程度大小，但是如果我們知道通貨膨脹將發生，而能及時制定經濟對策以減少損害，這就達到了趨勢預測的效果。
觀察表1，我們獲知IMF大致預測了經濟變量的變化方向，但是涉及到經濟拐點的預測，例如衰退，還有很多改進余地。
為什么衰退如此難測？簡單的說，一方面是由于信息的缺乏，預測學家們既不能獲取可靠的實時信息，也缺乏一個可靠的模型，把獲得的信息轉化成關于衰退的預測。另一方面，在經濟繁榮時期，預測學家們缺乏足夠的勇氣和動因，以致不能做出偏離主流的衰退預測。這也是后文將提到的在預測者中間廣泛存在的趨同傾向問題。IMF的經濟學家Golden Sachs提到：
為了在同行之前預測到衰退，預測者必須徹底偏離預測主流，并且清楚地知道，在任何年份，稀少事件發生的可能性很小。
確實，在2001年初，一般人都預測發達國家的經濟增長速度將超過3%，沒有任何重要的預測機構曾預測2001年世界的三大經濟體——美國、日本、歐盟之中的任何一個將會出現衰退。而在“9·11”事件發生后，預測家們雖然調低了經濟增長預期，但是仍沒有預測到衰退。可見，對于諸如不確定事件引起的經濟拐點或者衰退不僅是IMF的，也是世界預測工作的核心目標之一。
（三）IMF預測準確性的橫向比較
我們知道除了IMF對世界經濟做出定期預測外，還有其他國際組織或機構預測經濟，例如OECD和Consensus Economic Forecast(CEF)。為了全面地了解IMF預測的準確性，有必要對IMF預測做一橫向比較，這里我們選擇CEF作為比較對象。自從1989年10月，CEF就開始為發達國家提供每月一次的宏觀經濟預測數據。隨著時間的推移，CEF也開始為發展中國家提供預測服務。實際上，其預測是私人部門多組不同預測值得綜合平均值。
顯然，在每種情形下，盡管差異并不顯著，CEF的預測準確性要比WEO的高。筆者認為原因有四：
第一，CEF每月發布一次預測結果，相對來說，它的數據更新及時，且能反映最新信息變化，出版時滯比WE0的更短。
表2 CEF與WEO預測準確性的比較
平均絕對誤差 均方根誤差
前一年或現一年 時間段（月） CEF WEO CEF WEO
所有國家
前一年 21 2.08 2.18 3.28 3.4
前一年 15 1.87 2.09 2.96 3.31
現年 9 1.54 1.67 2.28 2.55
現年 3 0.98 1.05 1.52 1.63
發達國家
前一年 21 1.42 1.52 1.95 2.04
前一年 15 1.25 1.35 1.71 1.82
現年 9 1.02 1.03 1.37 1.37
現年 3 0.71 0.75 0.99 0.99
發展中國家
前一年 21 2.63 2.76 4.09 4.25
前一年
15 2.45 2.79 3.78 4.26
現年 9 1.96 2.23 2.82 3.24
現年 3 1.24 1.34 1.88 2.07
注：以上數據來源于IMF網站的Staff Papers,Grace Juhn,Vo1. 49,No.1.
第二，CEF的預測結果是許多私人預測的平均值，傾向于比WEO的準確。
第三，CEF的預測委員會中的經濟學家都來自世界各地，一般一國的經濟由那一國的經濟學家負責預測，相對比較熟悉被預測國的國情，更易獲得第一手資料。而WEO的預測委員會成員主要來自發達國家，其數據是由各成員國政府提供。
第四，CEF的所有也是唯一工作是預測，而WEO更多的分析是全球經濟前景，面臨的危機及政策利益，數據預測只是IMF的一個方面。
然而，Diebold和Mariano認為，數據的比較不能完全說明問題，因為比較不僅涉及到數據選擇，還涉及到時間序列問題。同樣，Michael Artis在比較實際GDP與CPI兩個指數的基礎上得出結論，即WEO與CEF的準確性無實質差異。
二、IMF預測偏差的原因
1.關于假設
在分析《世界經濟展望》預測的準確性時，重要的一點是要搞清這些預測是在一些關于經濟政策、匯率、商品價格等因素假設的基礎上進行的。因此，預測數據的準確性嚴格依賴于假設。如果假設條件稍有變動，預測數據就會有差異。舉個例子來說，IMF對發展中國家的預測是建立在調整計劃能夠持續和成功的實施基礎之上的。但是，如果一些國家結構改革的態勢不能持續下去，出現一些財政政策或貨幣政策失誤，通貨膨脹率等就會完全偏離原先的預測軌道。此外，盡管這些預測是在一套連貫統一的假設基礎上進行的，但它們都是一個個分散過程的產物，在這一過程中，地區部門的國別專家對各個單位國家的預測負責。由此，某些國家個別情形的政策偏離，也會影響WEO整體預測質量。針對這種可能出現的意外，IMF一直對某些不確定性強的國家或地區做出盡可能的備選方案。
2.關于數據的來源和實效性
WEO預測所依賴的數據來源于IMF各成員國的官方提供，誠然，這些數據的提供是及時的和全面的，但也不能避免各國政府對數據真實性的修飾行為。此外，WEO的預測結果在發布之前，要經各成員國政府的審查與同意，這一協商機制大大延緩了預測的實效性，使得預測無法包含盡可能多的信息。具體的說，WEO實際上形成于每年的4月與9月，而協商過程使得WEO的發布延后至每年的5月與10月。當然最近兩年的WEO都在4月與9月提前發布，說明這一情形在改善。
3.關于偏差
偏差是導致WEO預測準確性降低的原因之一，構成WEO預測偏差的因素有兩點：其一，IMF認為WEO的預測結果可以影響私人部門的預期，一般而言，工作人員會傾向于做出有意的樂觀預測。當然，如果要使私人部門確信WEO的預測準確性，這種預測的樂觀必須在可控范圍之內。否則，WEO的預測信譽和影響力將會于日俱減。其二，如果迫于政治壓力，預測結果通常是IMF與官方觀點或利益的妥協，而非IMF自己的觀點。這種情形下，預測準確性自然就降低了。
4.關于預測的模仿趨同性
我們知道，在實際結果出來以前，預測的準確性很難被評估。各類預測機構和個人為了提高預測的準確性，總是依據獲得的最新信息修正預測結果。在這一過程中，預測者們難免比較各自的預測結果，從而疑惑自己的預測是否不同于別人的或主流預測；他們也會懷疑別人的數據來源更可信，因此可能互相模仿，導致預測趨同。此外，正如前文所提到的，在這種特殊的環境下，預測者們沒有強烈的動因偏離主流預測，也沒有足夠的冒險精神提出截然不同的預測可能性，畢竟諸如衰退或者其他不確定性事件是很小可能發生的。2001年，幾乎沒有任何國際機構組織或個人預測到經濟增速會減緩，這件事就說明在預測領域，模仿趨同行為性是存在的。即使是WEO這樣的權威預測在修正預測時也會參考CEF。
5.關于不確定性
IMF對世界經濟的預測是建立在一系列關于政策、匯率、利率及石油價格近期內維持特定水平的嚴格假設上的。政策、利率受各國政府調控可維持相對穩定，而匯率、石油價格因市場機制作用波動頻繁，這些都給預測帶來了不確定性。更難以確定的是稀少事件，諸如戰爭和恐怖主義襲擊。值得一提的是，“9·11”事件使國際組織、各國政府和私人部門的經濟學家遭遇了經濟預測史上的滑鐵盧。它是一次和以往的自然災害或戰爭完全不同的外部沖擊，促使全世界損失慘重，不僅延緩了復蘇，而且隨之而來的反恐戰爭長期化使全球經濟增加更多的不確定性。此外，伊拉克局勢的發展、油價上漲、資訊科技(IT)領域面臨的問題、新興市場的不穩定性以及主要經濟體經常賬戶失衡等，均對全球經濟的穩定構成威脅。全球經濟面臨的不確定性，無論在數量上，還是在范圍上在近期經濟史上屬史無前例。不確定性真是預測學家們最強的敵人。
三、簡短的結論
經濟預測不僅要求對經濟運行機制具有準確深刻的了解、對資料數據的全面收集和分析的嚴密邏輯，而且需要源于經驗和歷史的正確直覺，因而是一件很難成功的事情。對經濟預測的統計分析顯示，經濟學家所做出的經濟預測并不比簡單的外推（“今年的經濟增長與去年的一樣”）更為準確。這為IMF對世界經濟的預測偏差提供了情有可原的理由。
雖然我們還不能確定偏差中有多少是IMF自己因素造成的，但是可以確定的是IMF的預測確實存在偏差，其預測稀少事件的能力也有待提高。在一個充滿不確定性的年代尋找確定性的確不易，渴望找到動蕩世界背后的規律，正是IMF預測經濟的驅動力之一；也由于其無庸置疑的權威性，IMF的預測依然被廣泛參考，在某種程度上影響著市場預期。且不論其準確性，IMF的經濟學家們對經濟形勢的預測仍是非常有價值的，建立在嚴謹經濟理論基礎上的預測可以幫助預測使用者系統地、全面地認識所面對的復雜經濟現象，并在此基礎上針對各種可能出現的前景制定出可供選擇的政策。因而，成為問題的并不是IMF預測是否有存在價值，而是IMF如何進行預測，以便使之盡可能有效，盡可能合乎邏輯，盡可能合乎實際。
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