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我國私人資本投資面臨的體制性歧視及對策探討
本文所指投資是發生在生產領域的實物性投資，而不是虛擬性質的金融資產投資，私人資本是相對于外國資本和國有資本而言，其投資方式是通過成立各種形式的私營企業：獨資（包括個體工商戶）、合作、合伙制或股份制公司。一、關注私人資本投資的必要性
（一）中國的私有經濟已經成為國民經濟的重要組成部分
我國非公有制經濟的發展起步于1978年，20多年來，投資、產值、就業和出口等各項經濟指標都得到了重大發展。1980年，民間固定資產投資僅有165億元人民幣，占全社會固定資產投資的18%，2001年底高達20038億元，占全社會固定資產投資的54.31%；截止到2001年底，私有經濟共創造產值12316.99億元；私有經濟已經成為我國經濟轉軌過程中就業者的主要去向，2001年國有企業共有下崗人員515萬人，而私營企業從業人數同比增加307.37萬人，增幅達12.77%；出口方面，2001年我國出口總額僅增長6.8%，私營企業出口增長率卻達到了23.28%。
顯然，隨著國有經濟在國民經濟總量中所占比重的下降，私有經濟已經成為中國經濟的重要組成部分，私人投資因此成為拉動經濟增長的重要力量。
（二）入世后，外資不會成為中國經濟的主體構成
從長期形成中國穩定的有可持續發展能力的自主經濟體而言，外資不應該成為我國經濟的主體構成。漢斯·辛格認為：“國際投資流只有當它被吸收到東道國的經濟體系時，也就是說，只有產生大量的補充國外投資并找到必需的國內資源時，才會促進它的經濟發展。”否則，外國投資所能產生的乘數效應將發生在投資國國內，應該被視為“發生在國外的國內投資”。
外資也不可能成為中國經濟的主體構成。中國加入WTO以后，引發了新一輪外商投資，其特點是外資紛紛由合資和合作轉向獨資企業。2001年1-10月，我國新批外商獨資項目比合資多出70%，投資額超過合資企業的2倍。外資謀求經濟“飛地”不僅有助于逃避東道國政府監管而且方便隨時撤離，不利于我國經濟的健康安全發展。因此，入世后我國堅持在積極利用外資的同時，需要更多地關注國內投資，尤其是國內私人投資的增長。
（三）隨著積極的財政政策淡出，民間投資將成為拉動經濟增長的主要力量
1998-2002年，我國通過擴大發行國債實施積極的財政政策以緩解經濟減速增長和市場有效需求不足的壓力，對我國經濟在頻繁的世界經濟波動中保持高速增長做出了貢獻。但長期實施這一政策將會產生三個方面的不利后果：第一，擠出效應會抵消公共支出擴大的乘數效應；第二，沉重的赤字和債務負擔；第三，增加了政府對經濟的直接干預，與市場取向的改革目標相抵觸。因此，財政部長項懷誠最近明確表示，今年起我國將逐漸淡出積極的財政政策。這項示政府公共開支將趨于減少。
政府公共開支減少和國有經濟“減持”，以及我國入世導致更多的外資公司進入中國市場，意味著今后私有企業將成為中國本土企業參與國際競爭的主力，而民間投資則擔負著維持中國經濟高速增長的重大使命。
二、民間資本及私人投資的現狀分析
（一）民間資金沒有得到充分有效利用
表1 近年我國全部金融機構存貸差
單位：億元人民幣
年份 1998 1999 2000 2001
存貸差 9163.43 15045 24493 31300
資料來源：《中國統計年鑒》（1998年－2001年）
表1中，1998年以來，我國全部金融機構存貸差明顯增長。從1996年5月至今我國政府共調低銀行利率8次，銀行存貸差不降反升。此外，2001年全部金融機構各項存款增長率與貸款增長率分別為16.0%和11.6%，落差達4.4個百分點。存貸差的顯著上漲表明我國社會存在大量閑置資金，民間資本沒有得到充分有效利用，而較高的邊際社會儲蓄率則為促進民間投資擴張提供了資金保證。
（二）私人資本投資增長率的對比分析
表2 近來各類經濟固定資產投資增長率(%)
年份 1996 1997 1998 1999 2000 2001
城鄉個人 30.1 6.7 9.2 6.0 18.0 12.7
國有經濟 13.4 11.3 19.6 6.1 9.5 12.8
實際利用外資 14.2 15.7 -7.9 -11.4 1.0 14.9
注：1.實際利用外資一欄指標實際利用外資增長率。
2.資料來源：《中國統計公報》（1996年－2001年）
1978年－2000年是民間投資的高速增長期，年平均增長率為26.7%，但是在1997年以后，民間投資增長速度很不穩定，表現出交替急速下降與上升的走勢。尤其值得注意的是：入世的第一年(2001)，外資在華出現爆發性增長，而個人投資增速卻大幅度下降。
（三）投資結構的產業分布不合理
表3 2001年底私營企業投資的產業分布(%)
附圖
注：1.表中數據為不同行業的私營企業戶數、從業人員和注冊資金三項指標在私營企業的同類總量指標中的比重。
2.資料來源：國家工商行政管理總局2001年度統計報告
到2001年底，我國私營企業投資在第一產業和金融保險、郵電通信、城市建設等社會服務業領域的投資比例很小，主要投資在第二、三產業，尤其以第三產業的批發零售貿易和餐飲業為甚。
以上對比分析表明，我國私有經濟的發展局限于傳統的贏利能力較小的行業，國內私人投資并不活躍。雖然加入WTO為各類性質的企業帶來公平的市場準入機會和大量投資的機會，但國內民間并沒有出現外資那樣投資熱情。然而，國際跨國公司強大的市場競爭力和嚴格的入世開放時間表使得“速度(SPEED)”成為決定企業生死的關鍵。此刻，明晰哪些因素正在抑制民間資本投資熱情，積極促進國內私有企業發展，是我國政府當前面臨的緊迫問題。
三、私人投資不活躍的原因
國際金融公司(IFC)的最新研究發現，許多國家在不同方面都存在著對中小規模企業的體性(Systematic)歧視。1.企業面臨的障礙(Obstacles)與其規模呈現出遞減的相關性；2.相對于有政府參與的企業而言。私營企業面臨更多的除融資問題以外的障礙；3.相對于有外資參與的企業而言，本土企業面臨更多的障礙；4.轉軌經濟國家中，根據這些障礙的嚴重程度排列首要的是稅收和規則，然后是融資、通貨膨脹、
政策的不穩定性和不確定性。
由于我國私營企業以中小規模居多，舊的經濟體制和政策對國內私人投資熱情的約束力很強，因而是當前私人資本投資不活躍的根本原因。
（一）市場準入限制導致私人投資產業結構不合理
我國法律上明確排斥私人投資產業的規定并不多，除了要求必須壟斷的少數行業（例如武器制造等）禁止民間資本進入和對少部分行業有100多項管制審批限制之外，沒有其它的特殊歧視性規定。對私營企業的市場準入限制主要來源于既有的體制和政策約束，以及由實際存在著的既得利益所導致的行業壟斷、部門與地方保護主義。例如在廣東省莞市的80個行業中，對外資企業開放62個，而對民營企業只開放42個。這一問題在一些低風險高收益服務產業領域表現得尤其嚴重。目前，國內私人資本只能通過民生銀行以及必須由財政資金控股的城市合作銀行介入金融業，而完全不能進入電信、航空、城市基礎設施管網建設和保險、證券服務等行業。這種現狀客觀上造成了我國私人資本家同這些代表著一國未來經濟結構發展方向的高附加值高技術第三產業之間的隔離。由于民企不能盡快進入上述行業并熟悉其特點和經濟方式，提升競爭力，因此，從“時間”角度而言，民企相對于外企并不擁有太大的優勢。
（二）融資約束制約了私人投資的進一步擴張
目前為私營企業融資的渠道有：股本及債券融資、銀行借貸和擔保基金貸款、民間借貸、拖欠貸款、私募股本及相互擔保等各種非正規渠道。在前兩種方式中，私人企業所占比重很小。到目前為止，我國滬深兩地股市定位于主要為國企改革服務；2000年國有商業銀行為個體工商企業貸款僅654.6億元人民幣，在各項貸款總額9937.1億元中所占不到1%，而該年私營企業實際完成投資額為5308億元。由于專業性的民生銀和城市信用社的融資能力有限，無法滿足私企的融資需求。因此，私營企業主要是通過后面的種種非正規渠道籌措發展資金，不僅提高了企業的融資成本，降低了企業信用，還由于可以避開中央銀行的監管而加大了國家金融風險。
私營企業融資難的主要原因如下：第一，宏觀政策所致，直接融資渠道基本無法使用。第二，國有銀行等金融機構加大了對信貸風險的管理。第三，金融政策的所有制歧視，如對同樣數額的不良貸款，如果貸款對象是國有企業，銀行工作人員可以不負責任，如果是私營企業則可能被司法機關追究。第四，中小企業的信用資料缺乏且等級低。第五，機制靈活、能為中小企業提供優質服務的民營銀行不足。第六，現有的針對私營企業的融資擔保機構存在著規模小、自身規避風險能力差等缺陷。
（三）對策策不穩定性和不確定性的擔心抑制了私人投資積極性
政策不穩定性和不確定性主要表現為部分“涉私”法律法規不完善和實際行政及執法中對私企的歧視。首先，由于我國迄今尚無一部保護私有產權的完整法規，而私營企業長遠發展的最基本保障是私有財產安全和公平的市場規則。其次，部分涉及私營企業的法律不適應形勢發展的要求，但未能得到及時修正。以《中華人民共和國私營企業暫行條例》為例。該條例制定于1988年，在第九條第七款中規定：不得向社會發行股票。雖然，這在實踐中早已被打破，但是法律的嚴肅性也受到損害。第三，對私營和中小企業的政府職能管理機構多，行業部門規章制度和地方行政文件多。它們不僅內容相互矛盾而且常常凌駕于國家大法和中央政府文件之上，加重了企業負擔，使企業無所適從。例如，中央文件明確規定；對基于再就業的個體經濟念導致的所有制歧視。一些部門和實際操作人員在國有資產進退、項目審批等許多具體問題上存在“寧國勿民”的觀念，不愿接納有實力的私人企業，結果往往變成“寧外勿內”。
（四）通貨膨脹約束并非導致私人投資不活躍的主要原因
我國近幾年沒有通貨膨脹壓力，而是處于通貨緊縮和國內消費不活躍時期，從1996年到2001年的全國居民消費價格指數(CPI)增長環比變動分別為2.8%、-0.8%、-1.4%、0.4%、0.7%。理論上，市場需求低糜一定會抑制企業投資，但在前面的對比分析中可以看出，這并非導致私人投資不活躍的主要原因。因為在相同的通貨緊縮程度和市場環境下，入世第一年我國實際利用外資增長率從2000年的1.0%躍升為14.9%，但私人資本固定資產投資的增長率卻從上年的18%下降到12.7%。
此外，由于吸引外資多少被許多地方視為政績指標之一，外資因而在所得稅、行政審批、用地等方面享受到很多優惠政策，并通過《外商投資產業指導目標》得到產業投資指導。這些加劇了民營企業在市場競爭中遭遇的不公平。
四、對策
世界貿易組織對其成員國有五大基本原則要求：無條件最惠國待遇和國民待遇原則、透明度原則、公平競爭原則、貿易爭端磋商解決機制、發展中國家的特殊待遇原則。依據這些原則，提高我國私人資本投資的積極性，重在給予民營企業同等的國民待遇，提高政策和信息的透明度，維護市場的公平競爭。
（一）取消市場準入限制，按照市場規則向私人資本開放包括現代服務業在內的所有可能領域
按照市場經濟規則允許私營企業進入一些新的領域，特別是金融、保險、電信、基礎設施建設、外貿、商業、旅游以及管理服務等行業、按照市場規則對內開放，首先，要求地方政府職能部門轉變觀念，徹底摒棄對企業的所有制歧視，打破怕民間經濟沖擊國有行業和部分壟斷利益的觀念。在稅收、行政、執法和市場準入方面給予私營企業同等的待遇和政策透明度。其次，要求按照市場規則而不是以行政手段鼓勵私人資本的進入。在政府的一手扶持和干預下產生的所謂民營企業，雖然有私人資本的產權卻可能不具備相應的市場特征，如果其經營理念、經營模式和管理機制甚至管理人員等都從國有企業“復制”而來，隨之國有企業的問題也會被復制過來。我國唯一一家完全由私人資本組成的銀行——民生銀行目前的處境正是如此。因此，有人稱民生銀行“從誕生那天起，路就走錯了。”
（二）加快相關法律、規章的“立改廢”工作
完善的法律和規章體系將為我國私營企業提供一個公平、安全而又透明的市場環境。首先，應當加快對不符合世貿組織規則的相關法規的修訂、廢除和重建工作。其次，清理與國家大法相抵觸的地方規定和行業條例。按照占GDP的比例，我國私營企業已基本完成創業階段，即將進入快速發展時期。而打破既得利益者維護的市場壟斷局面和地區分割，在國內盡快形成一個統一大市場，可以使私營企業獲得更多的發展機會。再次，通過立法明確我國對私有資產的保護。我國第一部私營企業維護條例——《廣東省個體工商戶和私營企業權益保護條例》已于1999年7月1日實施。該條例雖然不是針對保護私有產權，但是能夠增強私營企業主的市場信心，打消對政策不穩定的顧慮，從而提高投資熱情。最后，依法行政、提高政策透明度和執法的公正性。
（三）建立相應的政府支持體系
我國私營企業以中小規模為主，各國經驗表明，中小企業發展離不開政府支持。中國加入WTO以后，亟需建立與完善針對中小企業的政府支持體系。第一，有必要建立專門的政府管理機構，清除政出多門、部門分割、地區分割現象。該機構的職能包括起草促進中小企業發展的政策、法律，為中小企業提供信息服務、管理咨詢、技術支持
、人才培訓、資本融通便利和各種社會化服務。第二，借鑒發達國家經驗，為中小企業提供各種優惠扶持政策，例如優惠的信貸政策、必要時的政府資金援助和擔保、稅收優惠和免費提供信息、咨詢以及培訓服務等。第三，向私人資本開放國有企業重組和重大的國家開發項目，例如積極引導私營企業參與西部大開發。
（四）建立相應的融資服務體系
入世后，私營企業可以獲得更多的融資渠道和更好的融資服務，例如享受更高的國內金融業和外資銀行服務，國內資本市場對內開放，進入國際資本市場融資，接受跨國公司資本以及國外先進的金融中介服務等。為了幫助私營企業充分地利用這些融資機遇，有必要建立針對私營和中小企業的融資服務體系。第一，在健全的金融法規和監管制度下，允許私人資本自由進入金融服務領域。第二，建立中小企業的信用評級和信用登記制度。第三，建立信用擔保的風險控制與防范體系，保證擔保基本有長期穩定的補充資金來源，完善現有的政府融資擔保體系。第四，淡化政府色彩，實現融資擔保業的市場化、產業化發展。
（五）盡早出臺傾向于中小企業的反壟斷法
我國政府承諾將不再對國內壟斷行業進行保護，但是我國企業500強，乃至擠進全球500強的中國大型企業集團只是具備了相應的規模，其競爭力和贏利能力甚至不足于與某些排不上名的發達國家公司相比。因此入世后，需要制定完善而嚴歷的反壟斷法律，為私營企業發展提供一個充分競爭的市場環境。第一，鑒于跨國公司有能力弱化市場競爭程度，反壟斷的目標需要由國內電信等特殊壟斷行業擴展到所有領域。第二，壟斷標準的確定應當符合中國國情。限制壟斷的措施不能簡單措用發達國家的水準，防止跨國公司以層層控股方式間接達到市場控制效果。例如可以把所有接控股和間接控股公司的市場份額等指標加總起來作為衡量市場占有程度的指標。
結束語
市場規則下，政府的主要職能是制定公平的游戲規則和進行公正的監管，私營企業發展壯大的根本在于其自身。我國多數私營企業素質較低，管理水平落后，這些也是束縛企業投資積極性的原因之一。畢竟，經濟體制改革深入和入世為私人投資者帶來了難得的發展時機，主動迎接挑戰，抓住機遇，私營企業的發展才有希望。
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