- 相關推薦
證券投資基金面面談(十)---挑選基金的幾個參考標準
一旦基金管理公司和符合投資者偏好的基金類型確定之后，投資者實際上就擁有了一個“基金備選庫”。該備選庫中的基金既符合投資者的偏好，同時又隸屬于投資者已認同的基金管理公司。接下來的工作就是在“基金備選庫”中挑選出最佳的基金品種，期間，投資者應重點關注以下幾個問題：
1、關注基金總報酬率。總報酬率由資本利得與凈投資收益兩部分組成，它是評價一只基金運作狀態的最佳方法。總報酬率是全面衡量基金業績的指標，投資者不能僅僅依靠收益率來選擇基金品種，收益率只是基金總報酬率中的一個部分，它往往帶有一定的誤導性。投資者可以在相關證券類報刊中或有關基金公司的網站上查閱到每只基金的總報酬率，同時也可以根據公式計算每只基金的總報酬率。
在考察基金總報酬率時，投資者應選取考察期限較長的總報酬率，而且不僅要關注該指標的高低，還應重點考察它的穩定性。
2、基金費用。費用的高低是衡量基金運作效率和成本的重要指標。雖然基金每年支付的各項費用總和不足基金凈值的5%，但是它們卻占基金每年可分配收益的10%～30%，而且若按復利計算，對一個長期持有者來說，這些費用對投資收益的侵蝕則更為可觀。投資者（尤其是長期投資者）在挑選基金時必須特別關注基金費用率的高低。從國內近50只基金的費率結構上看，基金管理費用不僅在基金費用總和中所占比例最高，而且其費率也是可變的，大致可分為三類：一是按凈值的2.5%收取；二是凈值的1.5%加業績提成；三是按凈值的1.5%收取。3、基金周轉率。基金周轉率是一項反映基金買進和賣出證券數量的指標。200%周轉率意味著基金持有每一種證券的平均時限為半年，而50%則意味著基金持股期限為2年。從周轉率指標中，投資者不僅可以驗證基金招股說明書中投資策略與基金管理人的實際運作是否一致，而且也可以衡量該基金每年支付的交易成本的高低。雖然過高的基金周轉率可能會給持有人和管理人帶來暫時的高收益，但從長期來看它可能有損基金凈值的增長。
4、持有基金的數量。雖然基金本身是一種分散投資的工具，但在基金市場日趨“細化”、基金（管理人）的投資目標和方向逐漸專業化的趨勢下，某類基金往往只投資于某一特定類型的證券，如債券基金等。雖然這有利于提高基金專業化管理水平，也有利于提高基金的業績，但卻使基金“分散投資”的功能有所下降。針對基金業發展趨勢，基金投資者也應對原先“持有一兩只基金即可分散風險”的投資策略進行調整。美國基金業權威約翰·鮑葛爾根據對美國基金持有人數十年投資者業績和持有基金只數的統計分析得出，持有4～6只基金的投資群體不僅收益率較高，而且基金組合整體承擔風險也較小。我們相信，隨著國內基金種類不斷增加和基金投資目標的日趨“專業化”，國內基金投資者也將會從約翰·鮑葛爾的分析結論獲得一定收益。
(華泰證券綜合研究所 張俊)
上海證券報（2002年1月31日）
【證券投資基金面面談(十)---挑選基金的幾個參考標準】相關文章：
證券投資基金交易行為與市場影響實證分析08-08
美國創業投資基金介紹08-18
證券投資基金發起人法律地位初探08-18
基金投資顧問合同04-18
分析QFII與基金公司投資行為異同08-18
船舶產業投資基金發展路徑研究08-14
基金實習報告12-17
基金培訓心得04-11
基金品牌口號01-24