從趨勢上重新審視B股的機會

從趨勢上重新審視B股的機會

 
　　近期，滬深兩市A、B股在政策面暖風頻吹下有所走強，相對而言，似乎B股走得更疲軟一些，為此，不少證券分析人士得出B股被A股拖著走的看法，言下之意，B股是被動性跟漲。

　　這個觀點是偏頗的。單從指數的角度上講，好像A股走得更強一些，但A股畢竟有1160只股票，并非每一只股票與指數的漲幅是整齊劃一的，大與漲幅弱于指數，一部分不漲反跌。而超過大盤漲幅的只是一小部分，相對而言，B股指數雖然漲幅不如A股，但基本上各股漲幅比較均衡，因此，從獲利機會或難易程度上講，也許B股賺錢機會更多，也更容易一些。

　　另外從中期趨勢講，同樣B股的機會不亞于A股。　
　　首先，B股是一個幾乎沒有莊家的市場，沒有像A股那樣存在違規資金限期撤離的情況（有人也許不同意，認為B股市場也有違規資金，即便如此，有一點可以肯定的是，相比A股市場，要少得多）。然而，一個沒有莊家的市場，尚能走到這個田地，那么，設想有一天，管理層允許機構投資者進入B股（隨著組建中外合作證券投資基金與人民幣自由兌換進程的加快，這種可能是肯定存在的），那將會怎樣呢？
　　其次，但凡與股市有關的政策，幾乎凡對A股構成壓力的，對B股雖有影響但相對較小，如國有股減持、新股擴容、創業板啟動等等。
　　相反，凡對A股屬于利多性質的政策，B股同樣可以受惠，如此番印花稅稅率調低等。有的政策像醞釀中的委托券商交易的傭金費率下調，由于B股費率更高，一旦實施，恐怕B股反應更強烈。至于組建中外合作基金、充許外商投資企業在境內上市、加入WTO等等一類消息，總的來說，也應是B股受惠更多一些。
　　再次，時屆年底，市場會不由自主地把眼光放在上市公司的年報上面來，眾所周知，B股公司從某種角度上講，幾乎是自上市以來就運用國際會計準則進行核算的，因為需要境外會計師事務所進行審計，因此B股公司的會計信息相對A股而言，至少多了二條優勢，一是會計處理質量相對較高，迄今沒有發現哪家B股公司涉嫌造假，二是加入世貿之后，較少“弄弄干凈”與國際接軌的壓力。因此，盡管目前B股市盈率不低，但相對A股，還是更真、更準、更實。

海融資訊（2001年11月27日） 

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