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我國國企MBO制度缺陷與對策研究
我國國企MBO制度缺陷與對策研究江澤利
MBO是英文ManagementBuy-out的縮寫，中文通常被譯作“管理層”收購，是指公司的管理層利用借貸所融資本或股權(quán)交易收購本公司股權(quán)，以改變公司的所有者結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和控制權(quán)結(jié)構(gòu)，使企業(yè)原經(jīng)營者成為企業(yè)所有者的一種行為。
我國自引進MBO制度以來，對國有企業(yè)，尤其是對我國中小型國有企業(yè)，通過管理層收購實施了國有股產(chǎn)權(quán)改革，取得了較好的成效。但同時也暴露了許多產(chǎn)權(quán)改革過程中的不良現(xiàn)象，如，違規(guī)融資、不公開定價、“自賣自買”等交易，造成國有資產(chǎn)嚴(yán)重流失，引起了社會公眾的普遍關(guān)注，也招致社會各界的議論和不滿。
這些不滿和議論隨著“郎顧之爭”的升溫而被推向了高潮，成為繼1994年“國企改革大討論”之后的又一次“產(chǎn)權(quán)改革大討論”，且迅速席卷全國。
討論的中心議題是MBO是否還應(yīng)該在中國繼續(xù)被實施。MBO過程中是否真的存在“國有資產(chǎn)流失”現(xiàn)象，政府是否應(yīng)該停止國有企業(yè)MBO，諸如此類的問題也引起了政府的關(guān)注與重視。對此，國資委主任李榮融在2004年10月底的一次新聞發(fā)布會上發(fā)言時承認(rèn)，“當(dāng)前國有資產(chǎn)流失問題集中在MBO，而MBO收購過程中的主要問題就是自賣自買”。2004年12月12日，時任國務(wù)院副總理的黃菊同志，又在出席2004年度中央企業(yè)負(fù)責(zé)人年終總結(jié)大會時指出：“大型企業(yè)不準(zhǔn)搞管理層收購，中小企業(yè)的管理層收購也要區(qū)別情況，要規(guī)范。對于管理層收購，國資委要制定發(fā)布專門文件，做到有章可循。”
政府代表的發(fā)言表明，一，對我國國有企業(yè)MBO的功過是非予以了客觀評價。為回應(yīng)民眾要求制止民脂民膏不被侵吞的強烈呼聲，對發(fā)生在國有企業(yè)MBO過程的非正常現(xiàn)象予以承認(rèn)。二，國有企業(yè)中還將繼續(xù)實施MBO。我國國有資產(chǎn)改革的大方向不會變，MBO作為國有企業(yè)實現(xiàn)國有股減持的有效措施仍將被繼續(xù)。三，我國國有企業(yè)MBO過程中存在著的這樣或那樣的一些不盡人意問題，是可以通過制度完善，規(guī)范操作來加以避免的。
政府對規(guī)范MBO行為有信心，我也一樣希望對MBO制度缺陷與對策進行研究分析的，探索一套可行的制度，以保證MBO健康進行。(m.baimashangsha.com)本文通過引用西方經(jīng)濟學(xué)理論，如激勵機制、產(chǎn)權(quán)理論、新制度經(jīng)濟學(xué)、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟學(xué)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)理論、博弈論、制度供給理論及信息經(jīng)濟學(xué)等，對我國國有企業(yè)MBO制度及制度實施現(xiàn)狀進行了全面分析研究，并適度采用了對比法，對中外MBO制度理論進行對比分析。全文共分為三個部分：
第一部分為第1章，是論文基礎(chǔ)部分。在這一部分，作者通過對MBO的起源及基本概念的界定，提出了自己的初步觀點，即，MBO是“管理者收購”，而非“管理層收購”，充實了長期以來指導(dǎo)我國MBO實踐的理論。
第二部分包括第2、3兩章，是論文實證分析部分，也是理論聯(lián)系實際的重要部分。在這一部分，作者從我國國有企業(yè)MBO的歷史出發(fā)，客觀評述了MBO對我國國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)改革的重要作用，也揭示了MBO實踐中存在的一些問題；接著，作者又從我國現(xiàn)行有關(guān)MBO制度入手，闡明了我國現(xiàn)行MBO制度的現(xiàn)狀及存在的缺陷和不足，為對策研究提供了充分的事實依據(jù)。
第三部分為第4章，是對策和建議部分。這一部分在前面兩部分基礎(chǔ)之上，從理論創(chuàng)新、制度完善、監(jiān)督控制等幾個方面，對避免和防止MBO實施過程中“國有資產(chǎn)流失”現(xiàn)象，提出了一整套建設(shè)性建議和應(yīng)對措施。對我國國有企業(yè)MBO目標(biāo)及實施措施提出了新的要求，也是對前兩部分研究的綜合與提升，是本文研究的落腳點，充分體現(xiàn)了本文研究的理論和實踐意義。
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